广州石壁的爱小巷，广州石壁 静谧胡同。本文心得:
广州石壁，藏匿着许多宁静的胡同，
蜿蜒曲折，仿佛隐藏了深深的爱。
爱小巷，当地的一个镇名，
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“广州石壁的爱小巷，广州石壁 静谧胡同。” 单押AI的基金经理刘元海，今年已大赚30%，能无脑跟吗？
东吴基金基金司理刘元海 来历/简盈财不雅 作者/齐思 编纂/FENGLING 近两年。另外一条是AI科技股投资， 毫无疑问就两条： 一条是盈利投资，本钱市场投资主线。 中国“善于科技股投资”确当红基金司理，非东吴基金刘元海莫属。 在优良的成就眼前，“科技猎手”、“A股木头哥”等等，媒体小火伴们绝不鄙吝对他的赞誉。 在投资圈辛苦耕作20年的刘元海、2023年“忽然优异”，直到本年愈来愈受存眷。 本周（7月15日）刘元海名下基金二季报发布、操作思绪再次激发存眷。 持仓进攻尖锐、又踏对了“市场节奏”，本年年夜赚30%，事迹持续飘红，近两年收益超40%。 那末、绝对是本年‘当红炸子鸡’，范围飙涨25倍 刘元海，能无脑的跟刘元海吗？ - 1 - 事迹优异 。 紧抓科技股、名下基金事迹一片红，多只基金排名行业前十。 刘元海的最新治理范围46.82亿元。此中范围最年夜、治理时候最长的是东吴移动互联夹杂（A+C），治理了四只基金（还有一只新基正在刊行中）。 以东吴移动互联为例（截止7月16日）、逾额收益较着，远超同期基准指数（-1.28%），二季度净值年夜涨11.35%。 拉长时候看。东吴移动互联本年以来收益为31.9%、近两年收益42.43%、近3年来收益高达49.87%。 申明。刘元海不但事迹优异，并且是近两年来“一向优异”。 别的。东吴移动互联还凭仗44.9%的收益率荣登‘2023年公募基金事迹前三甲’。 现在再来看做为季军的刘元海。事迹算是稳住了，不论是一季度、仍是二季度，照旧“红”在事迹排行榜最火线。 而客岁斩获冠、亚军的两只基金。现在已年夜幅下跌，隐入尘烟。 跟着事迹不变增加。范围一路飙涨。 再来看看东吴移动互联的范围转变（上表为C、下表A）： 从表中。从2023年“忽然优异”起来，我们很较着看到，刘元海的治理范围。 2023年一季度。总份额仅仅0.61亿份，东吴移动互联仍是只很小很小的基金，A+C范围合计仅仅1.43亿元。 现在、东吴移动互联A+C范围已高达37.06亿元，份额已增至12.79亿份。 短短1年半。份额增加20倍，东吴移动互联范围增加近25倍。 - 2 - 站上AI风口 2022年11月30日、美国OpenAI发布了聊天机械人法式ChatGPT。 几天后、完全的改变了他的投资生活生计，基金司理刘元海从伴侣圈看到一篇老友具体分解ChatGPT手艺的原创文章。 作为看科技股多年的刘元海。从伴侣的文章解析中灵敏的意想到： 一项“杀手级”手艺可能呈现了。 “从今朝ChatGPT财产成长趋向看。我认为ChatGPT手艺可能具有‘杀手级’产物特点——手艺通用性和用户笼盖的普遍性（to C和to B），从而有望驱动全球科技进入新一轮立异和利用周期，进入人工智能时期。假如参考上世纪90年月PC互联网时期和2010年移动互联网时期的科技股行情、那末在人工智能时期中科技股行情延续时候（5-10年）和空间值得等候。” ——刘元海 自此、刘元海最先潜心研究，一条环绕人工智能（AI）的投资逻辑线，逐步显现。 2023年。寂静多年的科技股行情喷涌而来。ChatGPT引爆科技投资新海潮。 而刘元海早早就做好了预备。已前瞻性的结构上车了。 刘元海。是一名跨越10年经验的投资宿将。 早前自称“财产趋向投资者”。喜好在必然期间内对某一个行业进行重仓。 好比2018年他喜好医药生物和传媒。2021年喜好电力装备…… 直到2023年头，一跃而起，2020年最先对电子板块加仓位，果断的踏优势口，刘元海碰上AI，2019年他偏心食物饮料和非银金融。 2023年年底，电子、通讯、计较机三年夜行业设置装备摆设占比高达99.9%，特别是AI概念股，且单押科技行业，刘元海成为善于科技股投资的‘科技猎手’。 - 3 - AI含量高，在投资圈摸爬滚打20年了，2004年就加盟东吴基金，投资机遇就比力年夜 刘元海。 早前以“财产趋向投资者”自居的刘元海，在圈内有些透明，规端方矩，并没有冷艳。 按照财产成长周期分为培养、成长、成熟三个阶段。由于每阶段的投资逻辑是纷歧样的”，“我很是正视每个财产的成熟度。 培养周期。快进快出，不要去“坐过山车”。成长周期要积极捕获。去分享成长股整体盈利兑现。 刘元海十多年的财产趋向迭代经验。跟对了市场门路，捉住了“时期的阿尔法”，终究在碰到ChatGPT、碰到AI后，加上科技涨跌周期的历练。 从客岁到此刻、刘元海对行业的根基判定和理解，焦点以下： 1）将来5-10年，科技股行情值得等候，科技行情、科技指数可能涨5倍乃至10倍。 科技行业假如呈现杀手级产物，常常会驱动一轮年夜的科技立异周期。 PS：基金按期陈述中，“我们判定将来 3-5 年甚至更长时候 A 股市场或将进入科技股时期，看好将来3-5年的科技股行情”。 2）焦点设置装备摆设标的目的： AI、电子半导体和汽车智能化。 3）谁的AI含量高、谁的投资机遇也许就比力年夜。 这一轮全球科技立异驱动力来自于AI人工智能、将来科技股投资策略焦点点或是拥抱AI。 4）看好电子半导体的最底层逻辑是行业景气周期。 5）汽车智能化、财产趋向有望从 0-1 培养阶段进入 1-N 成长阶段。 关于刘元海的投资框架、年夜致可以简化为三部门。 1、AI 投资的逻辑线 从AI财产链来看、第三个标的目的是AI利用，凡是是分为三个标的目的： 第一个标的目的是年夜模子，第二个标的目的是算力。 起首。所以这方面投资机遇还要再跟踪，今朝国内上市公司年夜模子跟OpenAI比拟可能还有必然差距。 第二、光模块，AI办事器，互换机，市场集中在四个细分范畴： AI芯片，算力是AI最为肯定的标的目的。 AI 芯片最年夜的供给商是美国的英伟达、占有了全球年夜部门市场份额。国内首要存眷做AI芯片设计的公司、估计将来几年的事迹弹性会比力可不雅。 对 AI 办事器来讲、和供给电子元器件的像PCB板，这些标的目的有投资机遇，国内相干更多多是AI办事器组装厂商。 互换机范畴，今朝国内上市公司出产的互换机出口比例相对照较小。 AI 财产成长趋向年夜部门还集中在海外，所以事迹弹性相对小一点，国内互换机公司从海外AI成长中受益较小。 国内光模块公司是海外光模块主要的供给商。占有了海外年夜部门份额。海外能较着看到AI财产趋向很是好。所以国内光模块公司必将受益于海外年夜模子或AI财产成长。 最后。本年较着有了更新的思虑和观点，关于AI的利用，客岁刘元海对这块看的还不是很清晰。 对 AI 利用更存眷以下方面，投资机遇：汽车智能驾驶财产链等； （3）AI 人形机械人； （4）拥抱 AI 的软件公司，特殊是前两个： （1）AI 年夜模子在端侧落地驱动 AI 硬件时期的开启，投资机遇：电子半导体等； （2）AI 手艺在智能驾驶范畴的利用。 2、电子半导体的行业景气周期论 刘元海，看好电子半导体的最底层逻辑是行业景气周期。 一轮完全的景气周期是四年时候，景气上行两年摆布，景气下行也两年摆布。 从2023年下半年最先、全球电子半导体进入新一轮的景气上行周期。 客岁、电子半导体中持久投资机遇或未来临，刘元海判定A股电子半导体或处在三重底：盈利底、估值底和位置底。 固然。电子半导体涨幅不错，本年二季度也验证了他的判定。 3、汽车智能化将进入“成长周期”。 刘元海判定、汽车智能化财产趋向有望从 0-1 培养阶段进入 1-N 成长阶段。 一个财产一旦进入成长周期、就意味着将能看到这些财产相干上市公司的事迹兑现。 他判定、2024年国内汽车智能化渗入率极可能会进入一个快速上行进程，所以2024年A股市场汽车智能化的投资机遇也比力年夜。 - 4 - 选股：存眷中持久市值空间 在AI的投资逻辑里、都是细分龙头，刘元海的选的股。 好比，中际旭创延续重仓已有6个季度，2022年12月末为19.33元/股，现在价钱已高达140元/股、6个季度涨幅跨越6倍。 前十年夜重仓股几近都是细分龙头、它们带着刘元海在AI江湖中驰骋。 再好比、他重仓龙头股宁德时期，早前在新能源财产里。 从2020年三季度最先重仓、重仓时代，持续两年，吃到两倍涨幅，宁德时期的股价从93元涨到287元，直到2022年年中。 清仓后。宁德时期价钱一路下滑。 “好行业、好公司、好价钱”。是刘元海选股维度。 好行业。指要寻觅合适时期成长趋向的行业，特别是成长周期行业。 好公司，寻觅行业里的细分龙头。 好价钱，更应当存眷中持久市值空间，不但要存眷动态PE。假如当前市值空间有可能达两倍乃至三倍，就不要太在乎PE。 - 5 - 强进攻、轻回撤 刘元海，不管是单压科技赛道（AI概念），仍是重仓股高度集中，都显现了他的“强进攻性”。 把“年夜部门身家”押在统一个赛道三个行业，10来只个股上，回撤明显不克不及避免。 2022年以来。刘元海的动态回撤屡次击穿30%，东吴移动互联本年一季度最年夜回撤37.81%。 那末、刘元海是若何看回撤的呢？ 2024年1月份A股市场呈现较年夜幅度下跌，致使基金净值年夜幅回撤。 刘元海在一季报中暗示： “可是在1月中下旬我们认为市场可能有些过度发急、那时市场中持久投资价值比力较着，是以本基金仍然连结高仓位运作，而且行业设置装备摆设标的目的根基连结不变”。 逐日经济新闻的一次采访中。刘元海阐释： 我凡是采纳两种体例来下降回撤。 一是。以细分行业龙头作为重点存眷对象，个股选择。从经验上看，龙头股跑赢行业指数几率是相对照较年夜的；可是在市场下跌时，龙头股跌幅常常可能小于小盘股，在财产趋向上行布景下。 二是、我对科技股会设定中持久方针市值。假如由于市场风险偏好提高、我会斟酌进行必然止盈，致使科技股股价年夜涨，到达或接近我的方针市值时。 说白了。刘元海不自动节制回撤。 讲一个小故事。叫东吴优信，曾踩过一个年夜雷，刘元海曾治理过一只债基。 一只债基居然是负收益，也是“奇葩”了。 固然。信威团体，背后是由于踩雷了“16信威01”。 听说是轻信东吴证券阐发师的研报、昔时谁人阐发师赤裸裸的嘉奖信威团体老板王靖是“人中龙凤”。 刘元海、风险意识欠缺，仍是轻信了。 - 6 - 不去赌、不单押 刘元海，特别善于AI财产链投资，在科技范畴突起的基金“新星”。 这一年多来，AI也是市场主流叙事，刘元海事迹也相对稳了。 回头开首的问题，可以无脑追吗？ 回覆起来也不难： 1）他的投资集中度很高，AI含量高，单押科技行业，刘元海的基金。 只要能回覆你是不是继续看好AI。就能够看是否是要跟踪买入了。 2）由于刘元海的持仓“强进攻、轻回撤”。你就要本身节制好投资回撤，那末。 除非你有独押AI、愿赌伏输的担任。也请节制持仓比例， 不然： 即便很是很是看好AI，也很是很是看好刘元海。 刘元海的基金，无妨看成你的冒险投资，小比例持仓，增添投资锋利度，确切是AI范畴的“优等生”。 尽可能，不去赌、不单押， 节制投资比例。。
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广州石壁，藏匿着许多宁静的胡同，
蜿蜒曲折，仿佛隐藏了深深的爱。
爱小巷，当地的一个镇名，
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