“广州上下九附近小巷子” 台积电电话会：2024年是“很强的增长年份”，今明年的CoWoS产能至少翻番
专题：聚焦美股2024年第二季度财报 来历：华尔街见闻 台积电董事长兼总裁魏哲家暗示。之所以上调全年本钱支出指引，本季度营收超指引的部门首要受益于N3和N5制程需求，首要是斟酌到更高的增加机遇。 受益于AI需求激增、进步前辈制程表示强劲，台积电二季度营收利润双增。 在市场存眷的盈利指引方面。估计第三季度发卖额224亿美元至232亿美元，台积电上调了对三季度和全年的发卖额预期指引，全年按美元计发卖增速为24%-26%。同时，台积电还上调了全年本钱支出下限，由280亿美元-320亿美元上调至300亿美元至320亿美元。 在财报德律风会上。台积电董事长兼总裁魏哲家就各营业事迹、CoWoS及下一代制程产能、本钱支出预期和订价策略等问题给出了回应。 AI、智妙手机支持二季度需求 魏哲家暗示。10%-20%用于特点工艺，之所以将2024年全年的本钱支出上调至300亿美元至320亿美元，首要是斟酌到更高的增加机遇，具体而言，10%用于进步前辈封装、光罩等，此中70%-80%将用于进步前辈制程。 对此次Q2营收超越此前指引上限的部门、部门被智妙手机抵消，首要是由于N3、N5制程，魏哲家指出。估计到三季度、营收增加将首要由智妙手机、AI鞭策的进步前辈制程首要鞭策。 魏哲家还指出、强劲的AI、智妙手机支持了需求，曩昔三个月来，估计营收增速略跨越按美元计20%中段的口径”，估计本年全年是“我们很强的增加年份，估计5纳米制程鄙人半年连结高程度。 就行业整体而言、台积电估计代工行业本年的年增加率接近10%，客岁台积电的市占率大要在28%摆布。 魏哲家暗示，我们的手艺地位将会响应增加，对持久成长前景很乐不雅，跟着AI相干营业的需求延续强劲，更需要我们的进步前辈制程、进步前辈封装。 N3要到达公司毛利率、可能需要10-12个季度，最多需要3年 台积电称，作为公司当前最为进步前辈的芯片制程手艺，N3需要更长时候到达公司的毛利率。 就更进步前辈的2纳米制程而言、魏哲家暗示，2纳米制程的营收将跨越3纳米；估计N2P（机能加强型2纳米级）将在2026年下半年量产，芯片密度晋升15%以上，估计2纳米初期流片数目会高于3纳米和5纳米，器件机能也会晋升至25%-30%，估计到2026年。 在谈及CoWoS产能时、2026年可能有所减缓，估计公司本年和来岁的CoWoS产能都最少翻一倍，今朝的CoWoS产能需求仍兴旺，估计供给重要的场合排场将延续到2025年，魏哲家回应称，很难知足客户需求。 订价策略方面、将可能试图将本钱转嫁给客户，台积电此前一向强调价值发卖（sell the value）计谋，并暗示为了实现持久毛利率达53%或以上的方针。 此次德律风会上、暗示“当我们更多地和客户交换后，台积电照旧重申了sell the value计谋，临时不会提高53%的毛利率方针，可能会奉告具体的更高的幅度”。 以下是国金证券电子研究团队清算的台积电Q2财报德律风会的问答记要：【Q】将来产能计划来看。产能的CAGR还欠好说，这些产能将来怎样计划？cowos产能将来一年怎样？需求很兴旺，AI相干的进步前辈封装产能需求良多，产能很难知足客户需求，25、26年甚么时辰但愿可以到达均衡。供给仍是很重要到25年。但愿26年甚么时辰减缓。【Q】来岁会产能翻倍吗？之前说本年翻倍。此刻是不止翻倍。假如我们申明年翻倍。但来岁估量也会翻倍不止。归正我们很尽力在做。【Q】关于毛利率。H2的毛利率比预期更好，公司在sell value环境下，正面是n3爬坡稀释，我们很善于下降本钱，下降本钱，毛利率将来几年怎样看？会不会到达high 50s？毛利率有正面和负面影响，sell value，但看着毛利率在晋升。别的N5转化到N3为例。我们不会解除可能性将来更多的转化，我们看到很强的N3的需求，将来会有负面影响，假如我们如许做。可是更将来几年这是功德。还有电价之类的影响。我们也在最先海外工场投产、来岁有俩，还有日本工场，会稀释我们的毛利率2~3%在将来几年，一个phase 1 arizona。可是。总的来看，我们有决定信念到达53%乃至更高的毛利率，我们治理本钱和工场的能力。假如我们到达很高的稼动率、到达22年的毛利率也是可能的。【Q】分歧当局鼓励、补助对公司CAPEX会有影响吗？补助收到时辰、就在现金流量表看到，balance sheet也有，分歧当局有分歧的方式。我们财报傍边。在曩昔几个季度有补助收到。好比23年我们收到补助稍高于1.5B美元。首要是日本的。【Q】关于sell the value。让公司更可以sell value？订价策略是很计谋性的，此刻环境仍是很好，此刻环境怎样了？将来几年进步前辈制程会不会同样成为瓶颈。这是延续的进程、我们延续sell value，我们应当也能够做的很好，我们的客户也做的很好。【Q】HPC客户环境很好。涨价会分歧吗？订价是计谋性的，不会每一个产物种类是一样的，智妙手机客户对本钱更敏感。我们的客户在寻觅进步前辈制程产能、我们和他们合作，在价钱、产能都撑持他们，此刻我们尽量撑持他们。【Q】关于trump的说法，我们没有点窜任何海外扩产打算，将来可能在欧洲也会扩产，公司怎样应对？会不会扩年夜海外产能？到此刻为止，我们会继续在Arizona和日本扩产。假如有关税晋升。客户需要负责。【Q】公司曩昔段时候一向说sell the value。此刻改变毛利率方针的话，订价是计谋性的问题，为何没有晋升持久毛利率的方针？我们 和客户合作，我们会强调53%乃至更高，具体数字我们此刻不会改变，我们固然但愿sell value。当我们有更多和客户的交换今后，我们可能会奉告具体的更高的幅度。【Q】关于进步前辈封装，此刻最先接近了，进步前辈封装的margin比公司平均更低，和我们削减本钱，首要是由于范围经济，cowos的毛利率会不会更高？公司会不会和更多合作火伴供给cowos供给？进步前辈封装的毛利率曩昔是比公司的平均毛利低多了。毛利率是不竭增加的、很欠缺，和我们的合作火伴合作是在产生的，cowos供给此刻不敷，限制我们的客户的增加。所以我们和合作火伴合作、但愿供给更多的产能给我们的客户，我们的wafer也能够更多发卖。【Q】关于公司下一代制程的产能，N2、A16会不会是比之前制程更年夜的制程？确切，首要是能耗的缘由，下降功耗，AI客户积极但愿迁徙到最早进撑持，所有客户都但愿迁徙到更好能效的制程。良多客户都但愿很快迁徙。我们尽力扶植产能、我们但愿将来几年我们可以撑持需求，此刻产能还很紧缺。此刻我们确切在尽力撑持他们，此刻产能不敷。【Q】关于毛利率的环境，总的来看，而且我们估计继续改良，曩昔是8~10季度，N3此刻是甚么程度？N3E有无晋升N3的毛利率？我们不辨别同制程的毛利率，N3多是10~12个季度，N3需要更长时候到达公司毛利率，但此刻在改良。【Q】公司的制程转化的计谋来看。公司一向说制程的矫捷性，N5、N3是一个年夜的制程吗？12、16确切是一个年夜的家族，曩昔也这么做过，但5、3不是一个年夜的家族。同时，所以很轻易做产能迁徙，接近制程的类似性比力高，N5 N3的类似度有90%，都在台南。【Q】关于cowos，公司在25年cowos产能不止翻倍吗？客户从cowos-s迁徙到cowos-L，L/R不需要TSV和很年夜的Interposer，会不会致使产能的紧缺能有所减缓？在25、26年甚么时辰到达均衡？Cowos-L/R/S这些都是基于客户的需求。一样的客户，对分歧的产物也有分歧的手艺。我们增添产能翻倍，甚么版本翻倍，是分歧版本的cowos加起来的，甚么版本多点，这些就不克不及分享了。我们不止double。来撑持我们的客户，我们也需要和所有合作火伴合作，本年到来岁我们但愿翻倍。分歧版本的cowos需要分歧的tool set，一些tool可以被所有版本利用，可是分歧的版本仍是有分歧的需求。【Q】关于进步前辈制程、会更年夜，在26年2nm的营收占比会不会比N3更年夜？N2的毛利率的稀释是否是也比N3更短？营收是如许的，2nm的制程迁徙来看。毛利率的稀释会更快到达公司平均毛利率。【Q】关于封装。公司看到端侧AI有最先用3D SOIC之类的将来两年最先利用吗？会不会更多智妙手机客户最先用info first封装？我们的客户进入N2、A16，就需要进步前辈封装，需要采取chiplet方案。HPC客户迁徙更快，我们的年夜客户采取INFO几年了，对延时之类要求更高，此刻最先追逐了，没有其他的利用，手机客户对footprint、功能的晋升都有需求。【Q】关于智能机、PC，增添die size，幅度对分歧客户是分歧的，公司有无足够产能撑持换机？AI敌手机将来硅含量影响怎样？Silicon content部门，总的来看，将来几年的出货量怎样看到？5、3nm制程产能重要，10%的增加是较为常见的，此刻所有客户都但愿在端侧插手AI。我们没有看到忽然的数目增加。在端侧的装备好比PC、手机都有，可是我们等候AI功能会刺激换机周期缩短，可能2年今后可以看到。至于产能，从此刻到26年，我们很尽力扩产撑持，确切很重要。【Q】21年时辰需求很高、公司若何管控需求的波动？公司若何做产能计划？我们说了有规律性的计划，不会像是21、22年了，客户对forecast很激进。我们看我们的客户forecast良多，我们本身也在利用AI、机械进修晋升出产力，看到这确切很有用。我们也需要我们的客户的产物。我们相信此刻AI的需求是加倍真实的。比两三年前大师由于担忧缺货分歧，此刻AI会成为人类很有效的东西，在各类行业都需要。即便如许、我们也有从上到下的查抄，让客户给forecast时辰实际一些。【Q】关于SPR的方案、省钱越多？买TSMC的晶圆越多，确切省钱越多，对系统级别能效有甚么影响？客户是否是买的越多，芯片级别实现很好的功耗。20%的芯片级此外功耗的下降，对系统级别来看可能不是。全部系统，包罗毗连、收集、处置器，系统才削减20%，除非所有部门都削减20%。处置器是系统的首要功耗部门，也是很年夜的部门，即便系统没有20%的下降。所以客户都但愿利用进步前辈制程。迁徙到2nm。【Q】A16制程扩产的最年夜瓶颈是甚么？我们扩产时辰。需要地盘、电力、人材。【Q】COMPUTEX时辰。对公司甚么影响？我们喜好如许的趋向，每个产物设计时辰，都需要1.5~2年时候，我们在进步前辈制程很领先，我们很早就知道这事了，良多公司都说会加快产物的推出。我们客户很兴奋，我们也兴奋。我们预备好了，我们很早就和他们有沟通，对如许的转变有预备。【Q】关于AI芯片。可是此刻还not yet，我们在看panel level的封装，die size愈来愈年夜，fan out panel level的封装是否是公司将来会持久结构的？确切。我们认为是三年今后了。三年之内，我们不会有甚么很solid的10倍reticle size的工具，此刻是5~6倍的。三年之前。我们panel最先introduce，我们会预备好。 风险提醒及免责条目 市场有风险，投资需谨严。本文不组成小我投资建议，也未斟酌到个体用户非凡的投资方针、财政状态或需要。用户应斟酌本文中的任何定见、概念或结论是不是合适其特定状态。据此投资，责任自大。。
广州上下九附近小巷子本文心得:
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