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“广州白云哪有站巷子的地方啊，广州白云区：影视之都。” MetalsFocus：美元有望继续保持强势 夏季期间贵金属价格或温和回撤
MetalsFocus指出，因为利率差仍有益于美元，夏日时代贵金属价钱或暖和回撤，加上斟酌到曩昔三个月时代贵金属价钱涨速颇快，近期美元有望继续连结强势。 智通财经APP得悉，世界贵金属咨询公司MetalsFocus发布《2024年7月贵金属月报》指出，瞻望将来，因为利率差仍有益于美元，夏日时代贵金属价钱或暖和回撤，加上斟酌到曩昔三个月时代贵金属价钱涨速颇快，近期美元有望继续连结强势。不外一旦新一轮降息周期开启且2025年进一步降息的可能性增年夜、并将带动银价和铂价走高，从2024年后期起金价有望再度显著上涨。 宏不雅经济近况与瞻望 6月全球金融市场情感连结活跃。此中标普500指数较上月上涨3.5%，波动率持续第二个月降落，创汗青新高。 因美国经济较为强劲、美联储仍未就什么时候将最先降息给出明白唆使。比拟之下、固然通胀前景仍不肯定，欧洲央行已于五年来初次降息。美国和欧洲间的利率差继续扩年夜、支持美元指数暖和上升，环绕法国议会选举的不肯定性更进一步提振美元走强。 跟着美元走强、美债收益率也不竭爬升，6月份贵金属价钱承压。月末黄金和铂金收盘价根基与上月持平。白银和钯金价钱则下跌。 一系列偏弱的美国经济数据发布后。7月初期贵金属价钱回升。作为例证。创出2020年5月（那时美国经济蒙受新冠疫情严重冲击）以来新低，6月份美国ISM办事业指数降至48.8。劳动力市场数据也疲软。6月份赋闲率升至4.1%，同时工资增速降至三年来最低程度。主要的是、6月份PEC（小我消费支出）价钱指数月环比升幅与5月份持平，为六个月来初次，有迹象显示通胀进一步回落。 在这一布景下，估计9月份会初次降息，今朝联邦基金利率期货价钱显示2024年末前降息两次（每次25个基点）的概率已上升，陈述发布时（9日）市场对行将降息的乐不雅预期升温。 瞻望将来、近期美元有望继续连结强势，则更是如斯，因为利率差仍有益于美元，或将致使夏日时代贵金属价钱暖和回撤，斟酌到曩昔三个月时代贵金属价钱涨速颇快。 不外估计一旦新一轮降息周期开启且2025年进一步降息的可能性增年夜。并将带动银价和铂价走高，从2024年后期起金价有望再度显著上涨。 黄金市场近况与瞻望 6月初期短暂跌破2，300美元/盎司后，黄金价钱回升，月底前首要在2，300-2350美元/盎司区间内波动。7月初期因一系列新发布的经济数据显示美国经济放缓，金价再度走强。 如前面“宏不雅经济”部门所述，6月份年夜部门时段内美元走强是打压金价的首要身分。另外、可能也影响了投资者情感，有报导称5月至6月时代中国央行的黄金贮备未产生转变。 不外因为金融市场仍预期本年后期美联储将最先降息，金价继续取得杰出支持。另外、对美国债务高企的耽忧和地缘政治不肯定性使得黄金作为避险资产的吸引力不减。股市进一步上涨也促使一些投资者为实现投资组合多元化而把其他种别资产纳入组合，利好过黄金投资。 是以在6月中旬呈现暖和获利告终后，6月后期投资者总多头仓位再度增添。因总多头仓位上升，6月后期CME（芝加哥商品买卖所团体）治理基金持有的黄金期货净多头仓自2020年3月以来首度升破1，叠加做空爱好降落，600万盎司。另外、继5月份于一年来初次实现资金净流入后，6月份黄金ETP（买卖所买卖产物）的总持仓量继续小幅上升。 瞻望将来、MetalsFocus保持上期月报所述研判不变：因前几个月金价涨速和涨幅都颇年夜，叠加CME黄金期货多头仓处于高位，本年三季度金价可能会回调。 不外回调可能用时甚短。幅度可能也有限。市场估计降息周期将在9月份开启。有望在本年后期为黄金投资和金价注入新鞭策力。在可预感的将来。为实现投资组合多元化而增持黄金的来由也将连结不变。 在中国。深圳首饰批发商和制造商反馈的信息显示，加上经济不肯定性仍存，6月份其出产经营状态进一步放缓，因耽忧金价会进一步回调。首饰零售商打算削减门店数目也严重影响上游黄金首饰加工制造业。 6月份印度消费者的首饰需求仍疲软。但得益于首饰制造商最先为将于8月份进行的印度国际珠宝首饰展备货，首饰加工产量呈现改良迹象。在国内金价自峰值回落近5%后，印度小我投资者的什物黄金投资需求较着上升。MetalsFocus估计因为首饰商将在本年下半年进入婚礼和节日季候前最先增添库存，将来几月间印度首饰加工产量将上升。 6月份土耳其黄金市场延续5月份走弱之势，在开斋节长假前国内金价对国际金价的溢价根基归零。固然长假后溢价回升，但7月初期仍处于15-20美元/盎司的低位。该国黄金市场继续走弱，首要归因于里拉储蓄账户和其他货泉市场基金供给更高回报率（年回报率达50%摆布），和国内金价保持区间震动走势。 延续5月份的趋向、6月份以净量计西方国度的金条和金币销量仍疲弱。一方面危机疲惫、市场饱和、金价高企和糊口本钱危机延续等身分致使投资者对什物黄金（和白银）的爱好降落、另外一方面因为投资者操纵金价高企之机兑现利润，在二级市场上回售量也连结在高位。 在黄金矿产供给方面。奋进矿业公司（Endeavour Mining）公布旗下位于科特迪瓦的Lafigué矿山已产出首批黄金。该公司估计矿山加工场将于本年三季度到达额定产能。全年黄金产量为9万-11万盎司，2025年产量有望增至20万盎司。据今朝估算，Lafigué矿山的开采寿命为13年，总保持本钱约为900美元/盎司。 价钱猜测风险身分：在金价上行风险方面，爆发新的地缘政治事务和/或美国经济加快放缓有望鞭策黄金投资量升至高于当前预期的程度。鄙人行风险方面，降息时候推延和通胀仍具粘性则可能会激发黄金兜售。 白银市场近况与瞻望 5月20日站上32美元/盎司、肇端自3月初的白银价钱上涨之势衰竭，创出十一年来新高后。6月初期银价跌破30美元/盎司关隘，以后至月末在28.50-30美元/盎司区间内整固。7月初期银价光复部门掉地，撰写本陈述之时已迫近31美元/盎司。 与5月份的环境一样，6月份银价走势首要跟随金价走势。跟着金价自汗青峰值回落，在白银市场上部门投资者也获利告终。另外、6月份根基金属价钱回落也打压银价。 鉴于白银的贝塔值高，银价表示跑输金价其实不使人不测。5月底金/银价钱比率降至两年来的低点73：1。但6月后期又升至80：1以上，7月初期撰写本陈述之时才收窄至76：1摆布，创一个月来新高。 有趣的是，在银价终究涨破主要的心理关隘30美元/盎司后，投资者特别是战术性投资者获利告终的范围较为有限。截至6月后期治理基金持有的CME白银期货净多头仓数固然自4月份创出的近期高点降落20%，达1.617亿盎司，但数目仍相当年夜。同时。因较多资金流入在美国上市的白银ETP，6月份全球白银ETP的总持仓量也小幅走高。 瞻望将来、上期月报发布以来MetalsFocus的银价猜测值年夜致连结不变。鉴于今朝投契性多头仓位仍相当年夜，短时间内一些战术性投资者仍有获利告终的空间。 估计一旦关于美联储什么时候初次降息的不肯定性消逝，从2024年四时度起银价涨幅将扩年夜，至2025年二季度竣事前各季度均价有望持续上涨。鉴于波动率高为白银固有属性，银价表示将优于其他贵金属，MetalsFocus估计一旦贵金属价钱重拾涨势。白银工业需求上升，有望吸引投资者的更年夜存眷，同时布局性供给欠缺延续，为银价上行注入额外鞭策力。 6月份西方国度小我投资者的银条和银币总买入量仍疲弱。就美国市场而言，该当把2023年同期基数高（那时地域性银行危机推高了白银投资需求量）这一身分纳入斟酌。欧洲什物白银投资需求疲软则反应出2023年以来多个利空身分（包罗利率高企、市场饱和糊口本钱危机等）延续打压贵金属投资。因为银价涨破30美元/盎司促使投资者获利告终。白银回售量也已上升，致使对新锻造白银产物的需求进一步降落。 跟着银价上涨。供给增量首要来自旧银器和一些旧畅通银币及记念币，西方国度白银收受接管供给量也年夜幅上升。 在银价回掉队，6月份印度国内银价对到岸本钱价的折价平均值从5月份的1.3美元/盎司收窄至0.9美元/盎司。不外因为国内银价仍高达90，000卢比/千克、接近汗青峰值，6月份白银需求仍疲软。估计在本年上半年放缓后，8月份进入节日季候后印度白银需求将最先回升。 在白银工业需求方面，因为业内制造企业积极采纳办法减缓库存高企的影响，6月份光伏行业的白银需求量较上月小幅降落。除在传统淡季夏日前往库存外、一些业内企业还加快优化产物组合，包罗封闭掉队出产线并转向出产利润率更高的N型太阳能电池。短时间内业内企业削减产量或暂停出产的趋向可能还会延续。 在供给方面，阿雅金银公司（Aya Gold &； Silver）近期公布旗下Zgounder矿山扩建项目已完成95%。加工场的试出产已最先，000吨新采矿石，天天加工2，打算于本年三季度初期加工矿山开采的所有矿石。估计扩建后该矿山的年均白银产量将达700万盎司。 价钱猜测风险身分：与黄金的环境一样，和白银布局性供给欠缺取得投资者更年夜存眷，银价上行首要风险身分也是地缘政治风险加年夜。鄙人行风险方面，进而拖累银价走低，中国经济苏醒乏力将打压工业用年夜宗商品价钱。 铂金市场近况与瞻望 5月份触及十二个月来高点1，096美元/盎司后，获利告终潮致使铂金价钱承压。6月份铂金开盘价为1，040美元/盎司、同日触及月内高点1，049美元/盎司、以后延续下行，月中触及月内低点944美元/盎司。6月21日受钯金市场供给重要的影响，铂金远期利率收紧，短暂推高铂价，但仍未能冲破和站上1，000美元/盎司关隘。以后至月末铂价一向测试该关隘，终究报收于996美元/盎司。 MetalsFocus的铂金季度均价猜测值与上期月报所列不异。 6月份全球铂金ETP的总持仓量小幅上升（增添7，为2022年3月份以来最高程度，总持仓量达352万盎司，000盎司），今年迄今流入量增加15%（增添45.5万盎司）。今年迄今欧洲基金的流入量占全球铂金ETP总流入量的95%以上，流入几近全数集中于本年二季度。鉴于金价从3月中旬时的2，150美元/盎司飙涨至4月底时的2，400美元/盎司、铂价表示较着跑输金价，以后保住了年夜部门涨幅，加上铂金根基面改良，提振了ETP投资者情感。 5月份投资者卖出其部门多头持仓以兑现利润后。6月初CME治理基金持有的铂金期货净仓位为净多头，数目为67.1万盎司。6月时代投资者继续卖出其多头持仓，月末净多头仓数为56.3万盎司，以后回升，18日净多头仓数降至25.7万盎司。铂金期货需求相对什物铂金需求降落。意味着铂金期货价钱对现货升水，致使月中期间转现率（EFP）上涨逾10美元。铂金期货升水显示什物市场活动性足够。 5月份中国年夜陆和喷鼻港特区的铂金净进口量仅为14.1万盎司，较4月份的25.1万盎司年夜幅降落。鉴于月内铂价一度飙涨至1，096美元/盎司、中国进口商又对价钱很敏感，进口量年夜幅降落其实不使人不测。截至5月末。与2021年和2022年同期（总进口量也为100万盎司摆布，本年中国铂金总进口量为102万盎司，较客岁同期较低的基数翻了一番，接近记载高位）持平。这显示中国机构对什物铂金的准投契性需求仍兴旺。将继续支持处于相对低位的铂价。 在欧洲。6月份意年夜利新车销量上升15%，首要因当局出台了环保型汽车采办鼓励打算。该鼓励打算旨在促使低于欧3排放尺度的老旧汽车（约占意年夜利汽车总保有量的25%）报废。固然混动汽车也受益于该打算，但受益最年夜的仍是纯电动汽车。欧洲延续推行纯电动汽车将致使该地域汽车业的铂金需求量降落9%，2024年全球汽车业的铂金总需求量有望上升2%，但得益于全球其他地域需求量的增加，至328万盎司。 曩昔三十年一向在南非议会占有大都席位的非洲人国平易近年夜会与首要否决党“平易近主同盟”及其他几个小党组建了结合当局。结合当局的组建提高了经济不变性，是以广受接待。新内阁中影响矿产铂金供给的良多要害职位仍由非国年夜节制。 南非年夜选时代和以后南非兰特汇率的波动性上升。在非国年夜未能取得议会大都席位后的几周内，兰特走弱，兰特汇率年夜幅回升，触及十个月来高点，但6月中旬非国年夜与平易近主同盟告竣组建结合当局的和谈后。一般而言兰特走强会致使铂族金属矿企的利润率降落，晦气于矿产铂金供给增加。 价钱猜测风险身分：假如特朗普再度被选美国总统，可能会废除《通胀削减法》。这将致使汽车电动化历程放缓，但同时也可能会阻碍氢经济增加，影响铂金利用前景并打压铂价，有益于铂族金属需求上升。 钯金市场近况与瞻望 6月份钯金开盘价为916美元/盎司、以后环绕900美元/盎司震动，18日触及月内低点873美元/盎司。以后的一周钯金远期市场供给重要，显示伦敦市场上什物钯金供给欠缺。6月21日上午场拍卖时代一个年夜买盘呈现，鞭策当日钯价触及月内高点1，026美元/盎司。固然未呈现轧空，一些空头回补仍是鞭策钯价上涨。6月末钯价报收于977美元/盎司。 MetalsFocus的钯金季度均价猜测值与上期月报所列不异 。 6月份全球钯金ETP的总持仓量变更甚微，为75.9万盎司。这反应出钯价自峰值下跌逾70%后，一些投资者对钯金的观点已产生改变。固然6月14日总持仓量升至80.2万盎司，但21日钯价涨破1，000美元/盎司时ETP投资者获利告终、000盎司，卖出量跨越40。 6月份治理基金持有的CME钯金期货净空头仓数上升，续创汗青新高。月初净空头仓数为143.6万盎司，6月18日升至161.2万盎司的高点。6月最后一周什物市场短暂呈现活动性重要促使部门空头回补，月末净空头仓回落至149.4万盎司。或许有些使人不测的是，能年夜幅推高钯价的周全轧空并未呈现。鉴于净空头仓数仍处于极高程度（跨越100万盎司），估计钯价因空头回补而飙涨时钯价可能会延续波动。 另外、因为在6月底市场呈现供给重要状态后，钯金期货净空头的滚仓收益率不再为正值，期货转为对现货贴水（期货价钱更低）。这将冲击空头的持仓积极性。有益于钯价，或将致使空头仓稳步降落。 中国和北美地域的汽车库存量都在上升、显示销量可能已走弱。6月份中国汽车经销商库存预警指数为62.3%、较上年上升8.3%。在北美地域、固然内燃机汽车库存程度略高于汗青正常程度（相当于66天销量），但今朝程度（相当于73天销量）尚不使人耽忧。纯电动汽车的库存量虽仍高，但已较3月份程度（相当于166天销量）显著降落，相当于104天销量。 固然中国增程电动汽车和全混动汽车的产量别离年夜幅上升27%和29%。但2024年这两个地域汽车业的钯金需求量都将走软，北美地域SUV车和皮卡的产量也别离稳健增加5%和10%。估计北美需求量为170万盎司。至225万盎司，与2023年持平，中国需求量则将降落5%。据估算、2024年全球汽车业钯金总需求量将降落2%，至830万盎司。 西班耶静水矿业公司的首席履行官Neal Froneman称假如钯价不很快回升、公司将被迫把旗下位于美国蒙年夜拿州的钯金矿山投入调养和保护。本年早些时辰公司尚把该矿山视为计谋性根本资产、但今朝立场已产生U型改变。估计2024年西班耶静水矿业公司美国矿山的钯金产量为32.5万盎司、铂金和铑产量别离为10万盎司和不到3，000盎司。 价钱猜测风险身分：因俄乌冲突延续、新被选的国度带领人可能采纳新政策，俄罗斯钯金出口遭制裁的风险始终存在，加上本年全球年夜选数目将立异高。呈现任何供给中止都将推高钯价。 铑金市场近况与瞻望 6月全月铑价连结不变。月初开盘价为4，725美元/盎司、13日跌至季度低点4，560美元/盎司。以后多是受钯价上涨的带动，6月21日铑价触及月内高点4，750美元/盎司、月末报收于4，650美元/盎司． MetalsFocus的铑价猜测值连结不变。 4月份和5月份中国年夜陆和喷鼻港特区的铑净进口量别离为2.4万盎司和1.6万盎司。创出2017年以来同期进口量的新高，截至5月末今年迄今的总进口量达10万盎司，较2023年同期增加49%。与铂金和钯金的环境一样。铑价处于低位（5月份同比下跌36%）可能使其对中国机构更具吸引力。进口量上升显示中国什物铑需求延续增加。也许意味着就知足国内需求而言，此刻中国玻璃出产企业释放铑库存的进献率已降落。 6月份铑ETP的总持仓量无转变，仍为1.06万盎司，自2021年5月（那时铑价迫近30，000美元/盎司）以来一向连结在该程度。 固然国七尾气排放尺度的草案可能要到本年底才会发布，中国汽车出产企业已在考量其将带来的影响。业内企业遍及认为内燃机汽车将继续是主力车型之一，新尺度关于氮氧化物减排和具体排放量成果的划定成为存眷核心。鉴于国六b排放尺度实施后汽车出产企业鼎力节俭铑用量，新尺度的发布将有益于将来铑需求走强。不外估计2024年全球汽车业的铑总需求量将较2023年降落2%，至96.9万盎司。 价钱猜测风险身分：南非矿企因本钱缘由而削减铑供给量将推高铑价。另外、铑地上存量处于低位可能致使什物铑供给欠缺，也有望推高铑价。。
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