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财通证券：成长继续领跑

2021-04-14 16:23:21 | 来源：重庆100一次

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“重庆100一次” 财通证券：成长继续领跑

　　来历：财通证券　　研究员：李美岑/张日升/任缘　　回首：4 月底《5 月成长占优》提醒成长结构机遇；5 月初周报和专题《4 轮地产行情的启迪》提醒地产底部反弹机遇。5 月底《成长股启动需要甚么前提》提醒TMT 机遇，7 月初《积极旌旗灯号在增添》提醒反弹，系列陈述掌控股市轮动节拍，6 月中《成长已领跑市场》、《5 月以来哪些成长立异高？》验证判定。　　情感继续向均值回归。本周维稳资金加鼎力度，三中全会美满终结，全A 成交额重回6000 亿元以上，后续政策力度有望保持强势；综合来看，市场温度继续向均值回归；7 月政治局会议期近，国内投资者情感处于延续修复的窗口。但也需留意。中期可以或许支持行情走长、走强的是宏不雅情况切换，例如：国表里降息宽松、物价上行、出口强劲拉动经济，领跑行业为此前领跌行业，投资者仍然在期待新标的目的和协力的呈现，近期市场更多显现超跌反弹特点。设置装备摆设层面，5 月以来我们延续看好《成长有望领跑——二季度市场策略》，至今电子为代表的成长行业表示优良，美国通胀回落+联储有望降息+三中全会/新质出产力催化、建议继续存眷有财产催化的电子（苹果链、PCB）、AI、算力、智能驾驶（车路云）等，下半年成长板块处在优势设置装备摆设情况。盈利方面行情刚最先调剂。且股息率相对A 股同公司逾额显著，拥堵度分位数冲顶回落，存眷港股盈利受益分母端降息预期抬升。　　全球经济进入降息前的回落阶段，资产波动放年夜。此前我们陈述延续提醒，美股VIX 飙升，当前可谓“迷雾重重”，全球经济进入阶段性下行，美国后降息，市场博弈加倍复杂：1）订价阑珊仍是订价降息？　　2）非美国度先降息，我们看到美股、新兴市场、黄金、铜油等资产相干性年夜幅抬升而且普跌，若何斟酌美元强弱？是以。据此本周外资从头年夜幅流出、合计193 亿元；维稳资金则延续加码，6 月21 日以来宽基ETF 资金合计净买入达1549 亿元。二季度国内GDP 增速（4.7%）低于预期，反以内需情况可能近似客岁三季度，7 月政治局会议需要更强有力的办法恢复市场决定信念，加年夜投资者对中期根基面的耽忧，宏不雅主线则需要着眼海外的降息、年夜选等等。　　三中全会深化鼎新，后续将逐步睁开，300 多项行动。会议指出构建高程度的社会主义市场经济体系体例、全国同一年夜市场、成长新质出产力，做好科学宏不雅调控、深化财税金融鼎新，晋升财产链供给链韧性和平安；对此应当支持教育、科技、人材，健全新型举国体系体例。另外，终究构成《决议》总计15 部门、60 条内容，待后续延续发酵，会议还触及城乡融会、开放、平易近主、法治、中国式现代化、生态文明、国度平安等各个方面。　　中报预告层面，预喜率为42.5%，整体归母净利润增速中位数31.3%，表露率为29.4%，外需导向的行业景气占优，具体来看：1）2024 年中报事迹预告家数为1577 家。此中、创业板和科创板增速高于主板、年夜盘好过中小盘。2）景气类的行业可以存眷：有色金属、石油石化、汽车、美容护理、公用事业、交通运输、电子。进一步细分行业包罗：电解铝、贵金属、炼化、化学成品、机械主动化装备、通用装备、造船、汽车（零部件、整车）、啤酒、养殖、电力、机场、快递、电子（半导体、元件、光学光电子）。　　基金持仓层面、基金对权益持仓市值降落较着：基金股票持仓市值自2023Q2 以来从4.0 万亿元降落至2024Q2 的2.9 万亿元，电子持仓达汗青高位：1）整体来看。2）分板块看、创业板环比-0.7pct，港股环比+2.2pct，此中主板环比-1.2pct，科创板环比-0.3pct，港股持仓占比上升：A 股除港股外各板块2024Q2设置装备摆设比例均环比降落。3）分气概看。而科技板块环比+3.0pct，消费仓位回落，科技增配较着：消费板块环比-3.9pct。4）分行业看。电子仓位创2005 年以来新高；食物饮料（-2.9pct）、银行（-1.0pct）、电新（-0.5pct），超配环比注解增持科技制造，减仓食饮电新等：电子（+2.6pct）、通讯（+1.0pct）、机械（+0.8pct）、兵工（+0.5pct）、家电（+0.5pct）。　　风险提醒：美联储加息超预期、海外金融风险超预期、汗青经验掉效等。。

重庆100一次本文心得:

朋友们。只需100元就能体验一次绝妙的旅行，大家好！今天我要给大家分享一个超级刺激的旅行目的地——重庆100一次！这个地方不仅风景如画，而且价格超值。快来听我为大家介绍吧！

重庆100一次是一个拥有奇峰怪石和秀水美景的地方。你可以去探索磨盘山的绝壁，感受壮观的风景。或者你可以乘坐缆车游览长江，欣赏这美轮美奂的景色。无论你是喜欢徒步还是喜欢水上活动，这里都能满足你的需求。

重庆是美食的天堂，而100一次更是让人欲罢不能。这里有辣味十足的火锅，让你大饱口福；更有各种特色的糕点和甜品，让你一饱口福；还有各种口味的小吃，让你满足甜蜜的快感。不管你是喜欢辣的还是清淡的，这里都有适合你的美食。

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沙特巨变

2024-07-21 16:30:21 | 来源：瑞丽市的小巷子在哪里，迷失在瑞丽市的小巷中。

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“瑞丽市的小巷子在哪里，迷失在瑞丽市的小巷中。” 沙特巨变

　　作者 | 万连山　　来历：格隆万连山　　数据撑持 | 勾股年夜数据（www.gogudata.com）　　这几天、激发庞大存眷，首批两只沙特ETF在A股上市。　　良多人只是对暴涨狂跌的乱象吃瓜，很难去沉着思虑，沙特自己是不是真的有/没有投资价值？　　沙特阿拉伯王国，数十年不思鼎新，一向都是个极其矛盾的国度：一方面，它又极力保护封锁、集权的社会，它因石油而富，是全球化和市场经济的最年夜受益者之一；另外一方面，作为两圣地守护者、海湾合作委员会牛耳。　　这是年夜大都人对沙特的呆板印象：就一群靠石油吃饭的土豪，没啥可说的。　　之前确切是如许，但这几年，较着有些纷歧样了。　　01　　快刀斩乱麻　　2015年。跟着两个哥哥前后老死，伊本沙特第25个儿子、80岁的老萨勒曼顺位即位。　　此时、其实是老得不成模样，兄终弟及的家训已不达时宜，伊本沙特的儿子们。　　老萨一改传统，立侄子纳耶夫为王储，同时立本身的儿子为副王储，废黜“王太弟”穆克林。　　问题来了：立哪一个儿子？　　绝年夜大都人都觉得，乃沙特汗青上首位航天员、牛津年夜学政治学博士、石油部年夜管家，他们能力出众、身份尊贵、申明显赫，新国王会在第一名老婆生的五个儿子当选。　　个个天之宠儿。　　谁也没想到、最后胜出的竟然是谁人带着乡间口音、年仅29岁的八王子。　　他就是现在沙特王国真实的统治者——穆罕默德·本·萨勒曼、人称小萨勒曼。　　其其实此之前、连沙特本国人也不太清晰这位小王子的来历。　　是以一最先、其实他的成长，其实不顺遂，王族们都黑暗调侃：你这黄口孺子的小鬼是哪位？凭甚么当储君？　　别看此刻的小萨勒曼年夜权在握、风光非常。　　老萨的第一名老婆。是受太高等教育的精英女性。小萨的生母。只是一位传统部落女性，是父亲的第三位老婆，属于政治联婚。　　每当他去参不雅父亲和“年夜娘”栖身的宫殿时，总会被哥哥们冷笑是“贝都因人的儿子”（在戈壁游牧的阿拉伯人）。　　长年夜后，只有这位贝都因人王子，当其他兄弟和从兄弟一个个被送到英美知名年夜学读书，留在利雅得就读沙特国王年夜学。　　年青的王子们经常在游艇上集会。萨勒曼作为亲王之子。却常常被其他宗室后辈看成跑腿的家丁使唤。　　如草头神一般。　　任谁也不会想到。会在不久后把握他们的生杀年夜权，如许一个边沿人物。　　一个边沿人物之所以终究能上位。也多是老萨就是想让一匹孤狼打破积弊、进而鞭策改革……　　哪一种可能都有，多是老国王偏心季子，外人只能猜想，多是小萨自己手段崇高高贵。　　沙特王国固然富得流油。但有个很年夜的短处。　　背靠1.4万亿美元资产和2万亿美元的主权基金。沙特用力给王子天孙发月例。仅2011年。“贝勒”们每个月可领取4.3万美元，王爷一级每月可领取43万美元。　　这些钱看起来良多。但王室们其实不知足于这点“毛毛雨”。　　自建国之初。王室后辈不但继续了年夜量封地，寡头林立，个个都用心叵测，还一向节制着全国所有要害职位。　　好比老萨勒曼没当国王之前、就持续当了48年利雅得省长。　　如斯长时候独霸固定权位、必定败北丛生。　　他们插足石油生意、充任当局和外国公司的中心人。　　凡是、合同越年夜，签定一份合同，介入的王子能取得20%回扣，需要越多手握实权王室介入。　　曩昔，沙特年夜巨细小各类能源定单，其实都是彼此勾兑的成果。　　更要害的是、分蛋糕的人数还在一日千里，王室后辈已膨胀至20000人。　　生齿膨胀是无尽头的。当局的财务承担可想而知，而石油生意是有上限的。　　沙特的财务早已经是金玉其外、败絮此中。　　积弊之重。已到了不起不改的时辰。　　2015年。马上就力排众议、对也门胡塞武装策动进攻，小萨方才接任国防部长。　　他的打法很怪、不是挑精兵强将、而是专门让不服本身的将军去火线送命。　　所以终究战绩固然拉胯、但他敏捷把握了戎行。　　有了权利、才好干事。　　2016年、战争方才竣事，小萨马上又抛出弘大的现代化鼎新方案：2030愿景。　　包罗范围惊人的根本扶植、鼎力成长非石油财产、答应妇女就业、削减宗教对世俗糊口的干涉干与……　　如斯弘大的打算、一向被外界质疑为“年青王子典型的好高务远”。　　起首、你哪有这么多钱做这么多年夜事？　　小萨较着是个步履派，你不是真实的王储，凭甚么做这些？其次。　　2017年6月，57岁的纳伊夫被召到王宫觐见国王。　　但是，期待他的不是国王叔叔，而是堂弟手下的奸细。小萨勒曼动用武力、本身成为新的王储，逼迫堂兄告退。　　接下来、就可以名正言顺解决钱的事了。　　怎样来钱快？直接抄家。　　小萨勒曼在接管尽忠典礼上　　3个月后、宣扬沙特后石油时期的打算，小萨在利雅得丽思卡尔顿酒店举行国际投资会议。　　外宾们前脚刚走。五百多名最顶级的王子、年夜臣就被“反腐队”制止离场，手机被收走、睡硬板床、吃干面包，连夜关押审判。　　说是审判。要末掏钱走人，其实他们只有三个选择：要末磕头尽忠，要末净身出户滚出王国。　　宗室们养尊处优惯了、从没受过苦，马上就服软了。　　那段时候、欧美高端房地产市场纷纭跳水，沙特王子们急切火燎地打折出售资产，只为早点拿钱赎身救命。　　共得钱6000亿美元。　　但小萨其实不知足于此、乃至还兼职主权财富基金总裁，并经由过程皇家法案接收沙特阿美石油公司，紧接着又从其他王子们手中夺得各年夜机构的节制权。　　更“过度”的是、减轻财务承担，他还削减了数千名王室成员的福利补助。　　宗室们不甘愿宁可吃亏，却被奉告“年龄已高，一切事务由王储判决”，成群去找老国王主持通知布告。　　再去找老王妃抱怨、后来才知道：早在2015年，却底子找不到，小萨就把生母囚禁了。　　所有人都心底发寒，不敢再抵挡。　　很多依托布施金糊口、品级较低的宗室后辈不能不最先工作，劳动介入率飙升。　　有人试图贷款经商，却被奉告：“你自称是王子，可是此刻只有一个王子。”　　以上各种，看惯了宫斗剧的我们其实不生疏，目标很是明白：集权。　　君主集权。固然不如皿煮好。但对沙特而言。已是个很年夜的前进。　　平易近调显示。而沙特70%生齿都在30岁以下，30岁以下国平易近有九成撑持王储的强硬风格。　　比拟显贵阶级的塌台，大师更等候新时期的模样。　　一方面是世俗化，另外一方面是现代化。　　02　　四年夜鼎新　　“我要建造我的金字塔。”　　依照我们的思惟来看，2030愿景于沙特的意义，相当于中国的鼎新开放。　　总的来讲，有四年夜转型。　　第一，逐步解脱对石油商业的依靠。　　石油商业占沙特收入的87%，GDP的42%和出口收入的90%。毫无疑问，石油是沙特的金矿。　　可是，按照沙特本身的猜测，“全球原油需求增加极可能在2035年到达峰值”。　　非论此刻能源情势如何重要、新情势的能源早晚将完全改变全部能源邦畿，石油的黄金时期必定会曩昔。　　同时。世界石油供给逐步显现多中间化，跟着美国页岩油突起，沙特对能源款式的影响力愈来愈低。　　怎样办？往其他范畴砸钱。　　从下图可以很较着看到，沙特主权财富基金PIF（Public Investment Fund）忽然就多了一年夜堆非石油机构，自从2017欺诈到6000亿美元“赃款”后。　　萨勒曼确切把钱用到实处了的。　　但这些钱虽多、仍然不敷，还得找钱。　　2019年末、估值就到达1.7万亿美元，沙特阿美方才官宣IPO，成为全球史上范围最年夜的IPO。出售1.5%股分，筹集了约256亿美元资金。　　2023年9月，再次出售500亿美元股票，投资PIF。　　小萨还公然暗示：“将来还会有沙特阿美的股票刊行，所得都将转移到公共投资基金。”　　这是个超持久策略，现在已初显成效。　　看下图，但它对GDP增加的进献确切在不变下降，固然石油仍然是沙特最主要的收入来历。　　这是个好的初步。　　第二，从资本出口转向办事业。　　2019年，沙特公布初次对全球旅客打开年夜门，并推出了数字签证。　　而在此之前，沙特是个极为封锁的国度，只有少数商人、劳工和朝圣者才可以取得签证。　　结果若何？　　按照结合国世界旅游组织的数据，到2032年旅游业对GDP的进献将跨越17.1%，沙特现在是全球旅客增加最快的国度。　　为了知足更多搭客的需求，准备中的酒店客房高达42000间，沙特许诺在2030年前投资5500亿美元成长旅游业。　　这是全球汗青上最年夜的旅游投资。　　更要害的是、旅游还带动了房地产、餐饮和零售等等范畴。　　据IMF的数据，从2021年最先，办事业占沙特GDP的比重就已跨越了50%。　　办事业突起。不再是全平易近弄油，还意味着就业多元化。　　现在，沙特的赋闲率已延续下降至3.5%，这是汗青上从未有过的程度。　　据沙特当局本身的猜测：曩昔10年。每5个新增岗亭有1个来自旅游业；将来的10年，每4个新增岗亭中有一个就来自旅游业。　　第三、从特权经济走向市场经济。　　正如上文所说、败北问题极为严重，沙特全国所有主要职位全数被贵族独霸。　　更要害的是、司法系统也只遵守伊斯兰法，沙特没有透明的行政系统。　　这就致使，没有人能有用限制王室的权利。　　司法机构屈就于王室的权势巨子，对第三方极为不公允，在有争议案件中，凡是都左袒王室。　　既然没有束缚。当上层的蛋糕分完，人的贪欲是无尽头的，他们必定把眼光转向布衣。　　所以在2017年。但愿经由过程晋升透明度和监视机制，萨勒曼马上着手修订《反败北法》、《竞争法》，更好解决败北问题，在酷刑鞭挞欺诈6000亿美元后。　　而不是只靠暴力。　　这方面全球的脚本都一样。懂的都懂。　　第四。思惟上也要开放，解放女性。　　早在1983年。沙特就取消了全国片子院和贸易片子放映，为了保护王室、宗教统治。　　自那以后、除在清真寺祷告外，沙特布衣几近没有任何文娱勾当。　　最少明面上是没有的。　　2017年12月11日。萨勒曼消除片子禁令，并传播鼓吹到2030年全国具有300家片子院和2000块片子银幕。　　听起来仿佛有点难以想象。但倒是很多伊斯兰国度遍及存在的环境。　　而这也只是解放思惟的冰山一角。　　客岁6月。文娱勾当愈来愈多，也使得社会晤貌面目一新，汗青性地答应妇女考驾照、开车上街；本年1月，消除“女性不得去运动场看足球赛”的禁令……　　仅仅与五年前比拟，愈来愈多女性走上陌头，沙特初次答应妇女现场旁观节庆表演；9月，愈来愈多酒店举行狂欢派对……　　不但拉动了消费，沙特最较着的转变就是。　　本地人和外国人光着脚在沙岸上舞蹈、直到天亮，露天酒吧供给掺有酒精的果汁。　　这在畴前。是不成想象的。　　03　　尾声　　用世俗的目光看。小萨勒曼是个极具争议性的人物。　　他是“反腐”前锋。也是穷奢极欲：斥资2.75亿欧元买下路易十四城堡，但他本身，一天都没住过；花5亿美元从比尔盖茨手里抢下奢华游艇；花3亿欧元买下达芬奇的名画。　　看了这些花消。都欠好意思提他那尽是豪车的车库，其实太廉价了。　　性情上，他也展现出残酷的一面，非论是软禁生母、毒打宗室后辈仍是涉嫌杀戮某记者。　　不外。也为国度带来了更年夜的好处，花钱的同时，和其他王室蛀虫分歧的是，他也很会赚钱；本身享受的同时。　　他能干事、也做成了很多事。　　对沙特的年青人而言、这就是他们一向等候的国王，他比以往任何一名国王都更接近他的人平易近。　　客不雅来讲。也许正处于主要的“鼎新开放”阶段，此时此刻的沙特。　　沙特市场确切比以往任什么时候候、都更具有投资价值。　　固然、都要年夜，风险可能也比以往任什么时候候。　　事物历来都有两面性。　　站得越高、也越无路可退，越不克不及掉败。（全文完）。

瑞丽市的小巷子在哪里，迷失在瑞丽市的小巷中。本文心得:

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