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“东莞茶山附近有没有特殊的” 吴亦兵：持续投资中国市场 投资组合表现仍富有韧性
炒股就看金麒麟阐发师研报，专业，助您发掘潜力主题机遇！ “我们持久看好中国经济，持久投资于中国市场，周全，实时，权势巨子。曩昔一年里。我们在中国市场的投资也还在延续。”近日。淡马锡中国区主席吴亦兵在接管21世纪经济报导记者专访时说。入华投资20年的淡马锡。是中国市场最年夜的机构投资者之一。从2004年头到中国时投资银行业。到2010年最先投资中国的互联网与新经济，淡马锡的投资策略随中国市场的成长而动态调剂，再到比来几年投资中国具有原始立异优势的能源转型、生命科学等范畴。在2020年时，这也是初次中国市场的资产设置装备摆设超出新加坡本土，成为其第一年夜重仓市场，淡马锡在中国的投资组合占比一度高达29%。但最近几年来、因为中国本钱市场表示欠佳等多方身分的影响，淡马锡持有的中国资产价值也稍微缩水。淡马锡最新发布的2024年度陈述显示，比上一财年增添70亿新元，淡马锡投资组合净值为3890亿新元，在截至2024年3月31日的财年里。此中。低于美洲的22%，和新加坡的27%，在华资产在淡马锡投资组合中占比19%。这是近十年来初次、淡马锡的中国投资组合敞口低于美洲。“我们在各区域市场的投资占比转变、实际上是低于各市场二级市场的指数转变。”吴亦兵对21世纪经济报导注释说。在曩昔一个财年、MSCI美国涨了30%（含股息、分红），MSCI中国指数降落了17%（含股息、分红）。而淡马锡在中国投资组合的占比降落幅度低于指数的降落幅度、这申明淡马锡的投资组合表示，依然是富有韧性的。现阶段、又有哪些经验可以鉴戒？吴亦兵，作为新加坡国有投资公司的淡马锡，在国有创投契构的尽职免责机制遭到市场热议确当下，淡马锡看到哪些来自中国市场的投资机遇？其在2023年下半年落户上海的全资子公司淡明本钱，释放如何的投资旌旗灯号？同时。资料图延续投资中国：现阶段存眷能源转型、生命科学等比力优势范畴据领会、淡马锡契合数字化历程、可延续的糊口、将来新消费和更长的寿命这四年夜布局性趋向，在曩昔一年，在科技、金融办事、可延续成长、消费和医疗等范畴投入260亿新元的资金。从区域视角来看、淡马锡在安身新加坡的根本上，延续推动全球化投资的程序。新加坡之外，其次为印度和欧洲，美国继续是淡马锡首要的投资目标地。别的、淡马锡也加年夜了在日本的投资勾当。对美国和印度市场的投资、是淡马锡最近几年事迹的首要进献来历。淡马锡在年报中指出、抵消了中国本钱市场表示欠佳带来的影响”，曩昔一个财年投资组合的增加“首要来自美国和印度市场的回报。固然中国市场表示欠佳，淡马锡仍在中国市场延续投资。21世纪经济报导留意到，淡马锡出手投资了纳力新材料、维亚生物、比亚迪等中国企业，最近几年来。“我感觉外资对中国市场的潜力是承认的、即使是今天没在中国的投资者，也毫无疑问会存眷中国市场。由于中国是世界上最年夜的市场之一，这是不成能被抛却的市场。”吴亦兵说。只不外外资今朝对中国市场持有相对谨严的立场，首要是因为地缘政治、经济决定信念等身分。回首淡马锡在华投资格程，吴亦兵对21世纪经济报导暗示，大要履历了三个阶段。第一个阶段是2000年月早期进入中国时、首要投资具有经济指征性的银行业。第二阶段是从2010年最先、淡马锡也投资了一些独角兽企业，跟着中国互联网的突起。特别是2015年往后、淡马锡在中国的新经济范畴投资了一些相对领先的企业，他们首要集中在三年夜细分范畴——移动互联网、新能源、生命科学。比来几年，淡马锡在中国的投资进入第三阶段。“我们看到中国企业立异能力的进一步晋升和在多个行业的渗入，中国的比力优势已从传统的以劳工和制造为根本，酿成了以R&D（科学研究与实验成长）为主。制造业和实体经济的壮大、已是由研发和IP（常识产权）所带来的，这是我们很是正视的一点。”吴亦兵说。好比。在能源转型方面，作为中国出口“新三样”的电动汽车、锂电池、太阳能电池，和电网下流的利用等，这些范畴中都城是处于领先地位而且具有研发能力的。还有在生命科学方面，团队察看到中国立异药研发本来是以快速追随模拟性立异为主，淡马锡从2015年最先在中国投资生命科学范畴，后来中国药企最先做真实的原研药。此刻最新的较着趋向是、这是中国研发优势在生命科学范畴的表现，良多中国药企向外授权立异。在近两年十分火热的AI年夜模子范畴，曾传出淡马锡正在会商投资OpenAI的动静，本年3月。在中国市场、淡马锡对AI年夜模子企业抱以如何的投资心态？“我感觉人工智能手艺是像互联网、移动互联网那样的革命性手艺，它的利用会发生很年夜的价值。”吴亦兵说。在AI年夜模子范畴，而不是它今天作为东西自己，淡马锡加倍注重它将来的利用。固然此刻国际上已有OpenAI如许做得比力成功的公司。但年夜模子成长到今天仍是在很初期的阶段，并且它的贸易化利用标的目的还不长短常了了。由此。慎密地跟踪可以或许改变为贸易价值的利用，淡马锡的投资策略是。拆解淡马锡模式经验：做完全市场化的国有投资公司淡马锡不但延续在中国投资落子新项目。也将子公司带来了中国。客岁10月。淡马锡全资子公司淡明本钱落户上海，在业内引发不小颤动。吴亦兵也是淡明本钱董事和投资委员会委员之一、谈起淡明本钱表态的新动作，他暗示，只是从资金来历的角度来讲，淡明本钱和淡马锡是配合投资的关系，淡明本钱的资金来历则加倍地多样化，淡马锡汗青上尽管理自有资金。据领会。其第一期基金True Light Fund I已募到了33亿美元（240亿元人平易近币），淡明本钱系自力运营并自力对外召募资金，吸引到了包罗主权财富基金、基金会、金融机构和家族办公室在内的全球投资者。“我们持久看好中国的经济、也持久投资于中国市场。对很多外资投资者而言、也更领会中国经济下一步的成长，我们在中国投资相对更有经验。由此。会选择作为LP介入到淡明本钱的新基金中，当良多全球的投资者不知道若何介入投资中国时。”吴亦兵说。淡马锡在中国市场远近著名、不但是由于其是资格深、经验足的外资机构投资者，淡马锡是各地国有创投契构但愿对标的平台，还有一个主要的身分是，在国有创投契构正成为中国创投市场主力军确当下。“北京版淡马锡”“上海版淡马锡”。成为新闻报导中对本地国资系创投气力寄与厚望的一种称呼。值得留意的是。此前，成为制约中国国有创投成长的首要轨制性障碍之一，缺少市场化鼓励机制与容错机制。而近期发布的“创投十七条”指出。“健全合适创业投资行业特点和成长纪律的国资创业投资治理体系体例和尽职合规责任宽免机制，摸索对国资创业投资机构依照全部基金生命周期进行查核”。当国有创投契构最先健全治理体系体例与尽职免责机制、作为小我做投资时是如斯，治理年夜型公司时也是如许，淡马锡有如何的经验之谈？对此，吴亦兵暗示：“投资需要承当风险、答应掉败。假如风险偏好很是低。掉败率必定是高于成功率的，怎样做风险投资呢？特别做初期风险投资。越在意一城一池，组合的回报率可能会越低，我们存眷的是投资组合的整体成长，就淡马锡而言。”在淡马锡的年报中。也提到如许的风险回报偏好原则：我们毫不容忍任何可能侵害淡马锡名望和信誉的风险；我们专注于持久事迹表示；我们具有进行集中年夜额投资的矫捷性；我们保持有韧性的资产欠债表；我们评估整体投资组合价值持久延续损掉的可能性，并对分歧情境进行韧性测试。同时、淡马锡是新加坡国有投资公司，吴亦兵强调，同时也是一家完全市场化的投资机构。机制是做到完全市场化，尊敬市场纪律。具体来讲，绝年夜部门的被投企业可能会死失落，第一，就初期风险投资而言。第二、国度队LP做投资时也要熟悉到这点，做基金的LP也是赔钱的机遇年夜于赚钱机遇，赚钱的基金只有前25%。“处所当局等候经由过程基金投资搀扶财产。这需要有治理经验和投资经验的优异基金治理人，这类基金治理人只有在实战中才能熬炼出来，而且实现必然的投资回报。”吴亦兵说。。
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