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连番冲击IPO，“物美系”何太急？

2021-03-19 01:36:16 | 来源：附近直奔主题的约会软件、助力志愿者，当地公益活动一键寻找。

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“附近直奔主题的约会软件，助力志愿者，当地公益活动一键寻找。” 连番冲击IPO，“物美系”何太急？

　　中国基金报记者文夕　　虽然上市路途曲折、但有着“中国超市教父”之称的“物美系”开创人张文中却仍然执着。　　近日、该公司资产源自5年前“物美系”一笔高达149亿元人平易近币的收购案，一家名为麦德龙供给链的公司向港交所正式递表。依照那时计划、张文中欲将旗下物美超市的零售营业与之打包，但该打算终究因未能经由过程港交所聆讯而折戟，以物美科技之名整体上市。　　现在。物美科技“改头换面”，身披麦德龙供给链的“马甲”再闯港交所。　　并且。张文中对上市的渴求不但表现在麦德龙供给链的IPO上。就在三个月前。“同门兄弟”多点数智第三次向港交所倡议冲击。　　但是。“物美系”两家向港交所倡议冲击的公司面对一样的问题：欠债率高企、资金链异常重要。　　一个月前刚改名　　在麦德龙供给链的招股书中。我们的开创人及控股股东之一张博士创建物美品牌，并初次利用该品牌经营营业，有着以下描写：“本团体的汗青可追溯至1994年。”　　招股书中说起的张博士即为物美超市开创人张文中。谈及“物美系”，其也被称为“中国超市教父”，张文中是绕不外的要害人物。　　2016年。“物美系”第一股物美贸易被麦德龙供给链的前身物美科技以近31亿元的价格私有化。完成退市。　　但张文中对本钱市场的巴望仿佛并未是以磨灭。其本钱运作仍在继续。　　时候来到2019年。物美科技经由过程子公司以人平易近币47.11亿元加15.93亿欧元（那时约合149亿元人平易近币）收购麦德龙中国。次年4月。物美科技收购麦德龙中国80%股权正式交割完成。　　拿下麦德龙中国。张文中便有了更年夜的整合空间。　　到了2021年。“物美系”迎来主要时刻。整合了物美超市和麦德龙中国营业的物美科技在昔时3月底向港交所初次递表。但是因为聆讯未能顺遂经由过程。物美科技冲击IPO的打算以掉败了结。　　在物美科技上市招股书掉效后。将旗下实体零售商超部门剥离，保存“麦德龙贸易”和“物美Sourcing”两年夜焦点板块，并在2024年6月12日正式改名为麦德龙供给链，张文中经由过程资产重组。　　可以看出、物美科技经由过程一系列的收购、重组和改名，终究构成了此刻的麦德龙供给链，并继续追求IPO机遇。　　营收下滑　　依靠联系关系买卖　　招股书显示。张文中具有麦德龙供给链IPO前已刊行股本的73.31%。　　在该公司股东声势中。多家知名本钱现身。此中。IDG、中国光年夜一样呈现在麦德龙供给链IPO前投资者名单中，腾讯麾下意像架构投资（喷鼻港）持有2254.43万股，安邦全资子公司Mind Power Investments Limited具有3220.61万股，阿布扎比当局所属的Mighty Solution Limited持有3220.61万股。　　麦德龙供给链的营收状态不甚抱负。招股书显示。包罗对企业及机构客户供给福利礼物解决方案、食物办事及配送解决方案，该公司办事的对象和标的目的首要包罗三方面，对零售商供给配送解决方案和商品批发。　　2021年~2023年。显现逐年下滑趋向，麦德龙供给链营收别离为278.20亿、271.02亿、248.58亿元。　　此中，收入占比最高的是“零售商配送解决方案”。2021年~2023年。该项收入别离为166.34亿、164.14亿、149.32亿元，别离占麦德龙供给链总营收的59.8%、60.6%、60.1%。该项收入在2023年同比下滑9%、直接拉低了整体营收。　　对此、首要是因为其对物美团体的产物发卖削减，麦德龙供给链在招股书中注释称。一方面物美团体门店数目削减约15%；另外一方面。计谋性地采用会员机制，临时影响还没有成为会员的消费者的采办等。而这项主营收入的削减。必然水平上拖累了整体收入。　　并且。占年度营收的比例别离到达61.5%、62.3%、62%，麦德龙供给链整体营收较为依靠联系关系买卖，公司2021至2023年别离有170.96亿元、168.87亿元、154.05亿元的收入来历于物美团体。　　营收逐年下滑。利润表示也不不变。在上述三年中。麦德龙供给链实现归母净利润别离为3.32亿元、-4.71亿元、2.53亿元，净利润率更是低至1.19%、-1.74%和1.02%。　　欠债率超100%　　资金链左支右绌　　在业内看来、与线上零售加快渗入不无关系，麦德龙供给链事迹的拮据。从货架电商到直播电商、从生鲜电商、社区团购再到即时零售，新情势、新渠道让本来日子就欠好过的年夜卖场落井下石。　　麦德龙供给链经营状况欠安，已反应到资产欠债表中。　　最近几年来，该公司资产欠债率一向保持在高位。截至2021年末、2022年末和2023年末，其资产欠债率别离为102.96%、110.1%和117.86%。也就是说，麦德龙供给链终年处于负净资产状况下运营。　　更加拮据的是，麦德龙供给链手持现金快速下滑。在2020年末，乃至不足以笼盖短时间告贷7.38亿元，这一数字变成5.27亿元，其账上现金保持在51.78亿元，而到了2023年末。　　除短时间告贷以外、其欠债总额到达308.12亿元，麦德龙供给链持久告贷余额达40.39亿元，截至2023年末。　　按照招股书、均为有典质银行贷款，截至2021年末、2022年末、2023年末及2024年4月底，该公司的告贷总额（包罗即期及非即期部门）别离为62.95亿、60.88亿、47.77亿及43.69亿元。　　“我们可能继续存在重年夜债务。”麦德龙供给链坦言“公司的债务可能对营业及运营发生重年夜后果”。　　鉴于重要的资金链状态，可见一斑，麦德龙供给链IPO之火急。　　“同门兄弟”三度递表　　现实上、除麦德龙供给链以外，“物美系”旗下多点数智也在2024年4月30日向港交所递交了招股书。　　这是多点数智第三次向港交所递表，其前两次递表皆因招股书掉效而结束，但张文中明显其实不甘愿宁可，该公司初次递表要追溯到2022年末。　　资料显示，张文中手握多点数智58.36%股权。该公司为零售云解决方案办事商，依托“多点app”阐扬生鲜快消平台之感化，曾获腾讯、IDG、兴业银行、联想等本钱方多轮融资撑持。　　截至2022年11月、多点数智投后估值约为30.52亿美元。与麦德龙供给链近似、多点数智的活动性、经营状态一样使人耽忧。　　招股书显示、2021年~2023年。多点数智别离发生净吃亏18.25亿元、8.41亿元、6.55亿元，近三年累计净吃亏33.21亿元。　　而截至2023年末。该公司资产欠债率高达591.02%，净欠债到达67.65亿元。但多点数智客岁底手持现金仅为5.33亿元，较2020年末的11.35亿元下滑53%。　　可以看出、上市融资都显得很是火急，不管是麦德龙供给链仍是多点数智。终究可否登岸港交所。对两家公司而言，相当主要。　　编纂：小茉　　审核：许闻。

附近直奔主题的约会软件、助力志愿者，当地公益活动一键寻找。本文心得:

在当今社会、越来越多的人积极参与其中，公益活动的重要性越来越被人们认识到，为社会做出贡献。然而。那就是如何找到合适的公益活动参与，很多人面临一个问题。今天，我介绍一款名为“附近直奔主题的约会软件”的应用，它的存在将为志愿者提供便捷的途径，帮助他们寻找并参加当地的公益活动。

“附近直奔主题的约会软件”可以被认为是一个连接志愿者和公益活动组织的平台。该应用通过地理定位功能，并按照主题进行归类，把附近的公益活动信息分类整理。志愿者可以根据个人兴趣、时间和地点选择合适的公益活动参加。而活动组织也可以方便地发布和推广他们的公益活动。这种便捷的连接方式。为寻找合适的公益活动提供了更多的选择，缩短了志愿者和活动组织之间的距离。

除了提供基本的活动信息和连接功能，为他们个性化地推荐符合要求的公益活动，该约会软件还可以根据志愿者的兴趣和个人偏好。通过分析志愿者的参与历史、浏览记录等数据。应用可以了解用户的喜好，并根据这些喜好为他们推荐更加匹配的公益活动。这样一来。从而提高志愿者参与公益活动的积极性，参与其中的动力也更加强烈，志愿者可以更加轻松地找到感兴趣的活动。

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天风证券宋雪涛：美股目前处于什么状态？

2024-07-21 01:43:16 | 来源：常州喝茶你懂“常州出品，喝茶有新玩法”

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“常州喝茶你懂“常州出品，喝茶有新玩法”” 天风证券宋雪涛：美股目前处于什么状态？

AI的叙事既是美股的支持。也是美元、美债和美国经济可以或许保持韧性的根本。当愈来愈多的指标显示美股正处于泡沫化正反馈的加快期时。AI的叙事可否继续发散就变得非常要害。本年美股延续了客岁的强势。可是薪资收入、消费增速和办事业产出这个首要链条没有较着走弱，虽然近期就业和通胀有降温的迹象，整体反应出经济根基面韧性较强的实际。曩昔两年、在强美元的根本上构建了赤字货泉化的政策手段——每一年6-7%的赤字率用于“补短板”和“筑长板”，美国经济的逻辑很是清楚。不管是消费仍是投资、增速都跨越了疫情前的汗青趋向，通胀和中性利率都是以较疫情前上了一个台阶。从成果看、利率与通胀根基匹配，美国经济处于高通胀、高利率、高名义增速的正向轮回中，联储并未过度加息。并且美股的持久订价也是根基有用的。盈利增速反应出经济的整体韧性。标普500的EPS增速延续好过阐发师预期。股东回报仍在改良，盈利增速能跑赢通胀，而且不降息也并未对美股的盈利造成影响。在经济不着陆的布景下、可是不降息也不影响美股年夜盘指数，降息固然对估值承压的美股小市值公司更友爱。美股的涨幅布局也反应了经济的滞胀布局、本年美股涨幅最高的板块是科技类和不变类（公用事业、电佩服务、金融），别离代表跑赢滞和跑赢胀的两类资产。跑赢滞、今天看起来最有但愿的就是AI，需要经由过程科技晋升全要素出产率。跑赢胀。好比巴菲特重仓的西方石油公司和日本五年夜商社，要有不成复制的垄断性。其实A股也是如斯、只是能“跑赢滞”的具有全球吸引力的科技公司相对少，盈利和中字头都笼盖了年夜部门垄断性行业，而能“跑赢胀”的具有资本垄断性的上市公司相对较多。可是，会发现分化正在变得极端，假如细看美股的布局表示。起首是小盘股与年夜盘股之间的分化愈来愈年夜。标普和纳斯达克不竭立异高，首要是头部科技公司的进献。小盘股好比罗素2000，假如择时掉误一样面对吃亏，和上证指数上半年的收益率0.2%相差无几，本年上半年的收益率只有1.7%。小盘股走势反应了高利率的情况并不是对所有人都友爱。好比地域性的中小银行，欠债端治理能力较弱，轻易呈现活动性危机。还有益率敏感的行业，好比贸易地产、信誉卡贷款等，在高利率下事迹表示可能较差。其次是科技股和非科技股之间的分化愈来愈年夜。本年上半年涨幅最年夜的是科技龙头、微软累涨19.3%，苹果累涨9.7%，亚马逊累涨27.2%，Meta累涨42.7%，谷歌累涨30.5%，“七姐妹”中的英伟达上半年累涨149.5%。可是与衣食住行相干的龙头股票表示一般。“穿”的耐克。比来财报出来后股价狂跌，服装消费遭到了库存去化和补助退步的压力。“食”的麦当劳、比来推出了5美元的“穷鬼套餐”，低收入消费者对动物卵白（蛋、鸡、牛）价钱上涨加倍敏感。“居”的家得宝，股价和事迹遭到高利率对房地产发卖和开工的影响，建材家居和五金用品与房地产周期的相干性很高。“行”的特斯拉，股价比来靠Robotaxi和机械人强势反弹，据Cox Automotive估量，但假如仅看其电动车销量，上半年也累跌20.4%，特斯拉二季度美国销量同比降落6.3%。6月全美汽车零售销量下跌2.9％。科技股内部也呈现了AI和非AI的较着分化。“七姐妹”约占标普500指数的30%（依照6月30日市值估算）。但与AI相干度低的科技公司股价走势相对较弱，按权重估算不含“七姐妹”的标普500指数仅上涨3-4%。软件企业在疫情时代堆集起来的长途办公需求逐步减退。硬件里的英特尔。但在AI时期，虽然和英伟达都是芯片公司，CPU制造商和GPU制造商的股价走势是冰火两重天。“七姐妹”内部的分化也愈来愈年夜。英伟达的涨幅在“七姐妹”里一骑绝尘，英伟达比来一个季度的毛利润增速到达78.9%，“七姐妹”每一年在前沿手艺上的投资高达4000亿美元，按照Dealroom统计，毛利润连结在高位需要年夜厂不竭在现有框架上叠加根本举措措施。当一个市场呈现愈来愈多的布局分化时。而且传统的美股指标也显示出了股市的泡沫化迹象，多是泡沫正处于加快正反馈的迹象。好比闻名的巴菲特指标（美股总市值比美国GDP）截止7月12日是206%、远高于危险值，创下2022年3月以来的新高。巴菲特也在股东年夜会上提到。“伯克希尔年夜约有1800亿美元现金贮备，今朝没有足够有吸引力的投资标的”。曩昔几十年质疑巴菲特的人，根基都消逝在了一轮又一轮的周期中。截止七月初，标普500、道琼斯、纳斯达克的风险溢价别离位于35%、18%、16%汗青分位，处于中位数以下0.53、1.10、1.15个尺度差。美国经济在高通胀、高利率上可以或许良性轮回的根本是强美元撑持的赤字货泉化，也是美元、美债和美国经济可以或许保持韧性的根本，所以AI的叙事既是美股的支持，强美元的底层是科技和军事。反过来说、AI的叙事也是美股、美债、美元和美国经济的懦弱性之一，AI的叙事可否继续发散就变得非常要害，特殊是当愈来愈多的指标显示美股正处于泡沫化正反馈加快时。风险提醒美国货泉政策超预期、作者：宋雪涛、林彦；智通财经编纂：王秋佳，美国年夜选及地缘政治风险超预期本文转载自“雪涛宏不雅笔记”，全球经济增加不及预期。。

常州喝茶你懂“常州出品，喝茶有新玩法”本文心得:

常州、除了有着美丽的风景和丰富的历史遗迹之外，一个历史悠久、文化深厚的城市，这里还有一项独特的文化——常州出品的茶叶。常州的茶叶以其香气浓郁、口感独特而闻名于世。而在这座城市，喝茶也有着一种全新的玩法。

常州的茶叶以其色、香、味、形各具特色而著称。每一款茶叶都有其独特的风味和故事。品味茶香的过程就是一次对常州文化的领略。它承载着这座城市的历史和精神。无论是绿茶、红茶还是花茶。领略到了当地茶文化的独特魅力，让人仿佛置身于茶树丛中，每一杯茶都散发着独特的香气。

在常州。更是一种艺术，喝茶不仅仅是品尝茶叶的味道。茶艺师们巧妙地运用茶具和技巧。将冲泡茶叶的过程化作一幅精致而高雅的画面。在与茶艺师的互动中。更进一步地了解到茶叶的文化背景和品质，我们可以了解到茶的产地、采摘、制作过程等等。

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